当前位置: 7分钟理财 > 百科 > 理财百科知识
定增基金是什么_风险有哪些_基本思路
发布时间:2018-12-25 分类:基金 编辑:豆芽

定增基金是什么

  定向增发投资基金(简称定增基金)是指参与上市公司定向增发为主的基金,即主要投资于上市公司非公开发行的股票的投资基金。定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为,规定要求发行对象不得超过10人,发行价不得低于公告前20个交易市价的90%,发行股份12个月内(认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内)不得转让。

定增基金

定增基金风险有哪些

  定向增发是向特定投资者以非公开方式发行股票,为了资产并购或增加流动资金,上市公司经常通过定向增发来募集资金。定向增发价格往往低于市场价格,股权锁定期为一年左右时间,随后可以进行流通,这可以使投资机构以简洁、低成本的方式参与高成长公司或行业,轻易获得公司或行业高速发展带来的利润。

  尽管定向增发对资金规模大的投资者极具吸引力,但1年的锁定期,仍会给投资者带来系统性风险的困扰,一旦市场出现转折,投资者参与定向增发风险就会增加。也就是说,当增发股票流通时,可能出现市场价格低于现货价格的风险。目前全球经济复苏缓慢,欧债危机阴霾犹存以及国内政策调控的不确定性,股市仍面临下行的系统性风险,如何在锁定期保证利润是定向增发投资者亟需解决的问题。

定向增发可借助股指期货套期保值

  为了规避锁定期股市的系统性风险,定向增发的投资者可以运用股指期货实施卖出套期保值策略,即在锁定期内择机做空股指期货。定向增发锁定期长达1年,不可能在整个锁定期内都实施套保策略,当股指上涨时,进行卖出套期保值没有意义只有当股指出现趋势性下跌时,才是套保策略实施的较好时机,因此选择积极套期保值策略较为合适。通过对现货股票市场走势的研判,选择恰当时机做空股指期货,当现货市场的系统性风险释放后再了结期货头寸。最终用股指期货的盈利来弥补股价下跌的损失,由此可规避锁定期股票下跌风险。

定增基金的基本思路

1. 股票套保适合性分析

  目前国内期指品种只有沪深300指数期货,套保对冲的是沪深300指数的下跌风险,由于股指走势与定向增发个股存在误差,误差将会影响套保的效果,因此有必要在套保前分析标的是否适合运用期指套保,即跟踪测算个股相对于沪深300指数的贝塔值,贝塔值要表现以下两点适合性:

  稳定的贝塔值:个股的贝塔值是经常变动的,如果其变动范围较小,波动不频繁,则说明该贝塔值稳定。如果贝塔值不稳定,则意味着套保期间要频繁调整套保头寸,这样套保的成本大大增加,套保效果也打折扣。

贝塔值接近1:个股贝塔值接近1,表明与股指的联动性较强,意味着套保效果较好;反之,低关联度有可能导致套保效果较差。

2. 套保需注意期现基差变化

  基差是指某一特定地点、某种商品的现货价格与同一种商品的某一特定期货合约之间的价差,即基差=现货价格-期货价格。在股指期货交易中因基差波动的不确定性而产生的风险被称为基差风险,基差风险是影响套期保值效率的主要因素之一。投资者在进行股指期货套期保值前,需要了解股指期货基差变化趋势,选择适宜的套期保值品种和建仓时机,从而尽量降低基差风险对套期保值交易的影响。在实施卖出套期保值时,尽可能在基差较大时套保,可获取额外的阿尔法收益。

3. 套期保值风险管理

  仓位控制:过去1年中,沪深300指数最大的涨跌幅最大绝对值为5.6%,按照5倍的杠杆计算,就是28%的期指波幅,由此建议扣除头寸保证金之外,至少保留30%比例的可用资金,以防范期指剧烈波动引发的强平风险。即股指期货的套保头寸占帐户总权益的比例不超过70%。

  账户管理: 当套保期货账户出现一定比例盈利,使持仓占总资金比例低于70%,可转出相应比例资金,使持仓占总资金比例恢复至70%。转出资金可投资低风险资产,以提高资金使用率。 反之,当持仓比例高于70%,要及时补充资金,防止因资金不足导致套保头寸被强平。

止损策略:当现货指数下跌趋势结束,转向震荡趋势,且期货价格反弹超过建仓价格5%时,套保可提前终止。

分批建仓比例:建仓不是一次性完成,可在一段时间内逐步建仓

  • 提供金融财经的百科知识,如何理财、家庭理财、个人投资理财知识学习。