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对冲基金投资的七大策略_投资技巧
发布时间:2018-12-25 分类:基金 编辑:豆芽

  什么是对冲基金

  采用对冲交易手段的基金称为对冲基金(hedge fund)也称避险基金或套期保值基金。是指金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后以营利为目的的金融基金。它是投资基金的一种形式,意为“风险对冲过的基金”。

  由于涉及的金融衍生品繁杂,对冲基金的具体策略种类繁多、跨度巨大,不同机构也有不同的分类方式。国内专业研究机构将对冲基金的分类分为七大策略,即多空仓、管理期货、市场中性、套利型、宏观对冲、定向增发、多策略,与海外最主流的分类(瑞士信贷公司分类)相类似。由于对冲基金包括了更广泛的投资范围:股票、股指期货、商品期货,包含了更复杂的操作手法:多空、杠杆、程序化交易。因此,对冲基金的挑选难度成倍增加,不同策略、不同操作模式都需要具体分析。

  对冲基金投资的七大策略

  对冲基金七大策略之一:市场中性策略

  市场中性策略投资原理:在多头和空头同时进行操作,多头部分买入一篮子的股票,同时空头部分做空指数标的(国内即做空沪深300股指期货),努力对冲掉投资组合的系统性风险β(β不等于0是多空仓策略)以获取超额收益α。整个基金获得收益的多少,则取决于基金经理创造超额收益的能力。

  市场中性策略策略优势:

  走势独立于股票市场。这种策略的优势在于投资组合的系统性风险β已经被对冲掉,基金业绩走势会独立于大盘指数。所以,不论市场环境如何,都有能力获得正收益,具有较好的资产配置价值。

对冲基金投资的七大策略

  对冲基金七大策略之二:套利型

  套利型策略投资原理:是指利用不同资产或不同市场之间不合理的价格关系,通过买进低估资产,卖出高估的商品,在未来价格重新回归合理过程中获取价差收益的交易策略。套利策略针对目标是定价偏差,无论市场处于何种状态均可运用,其收益与市场相关性较低。

  对冲基金七大策略之三:定向增发

  定向增发策略:是事件驱动策略中的一类子策略,由于目前国内事件驱动策略基金集中于定向增发业务,故单独分为一类。该策略通常就是参与投资上市公司定向增发股票投资,在定向增发股票解禁期满后在二级市场退出,以此获得收益。除了定向增发事件外,事件驱动策略投资往往应用于投资发生特殊情形的公司,如重大重组、并购、破发、破净等。

  定向增发股票:是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为,目前规定要求发行对象不得超过10人,发行价不得低于公告前20个交易日市价的90%,发行股份12个月内(大股东认购的为36个月)不得转让。

  定向增发股票平均收益高:历史业绩来看,定向增发股票平均收益很高。 2006年以来,定向增发股票平均收益55.81%,平均超额收益达到52.78%。 即便在2008年熊市,当年解禁的定向增发股票平均收益也达68.88%。

  对冲基金七大策略之四:宏观对冲

  宏观对冲投资原理:在充分分析宏观经济的基础上,对股票、外汇、货币及大宗商品来进行投资,同时加入杠杆,以期待获取高额收益。

  宏观对冲策略优势:宏观策略与股市、债市关联度低,同时投资灵活,在股票市场低迷时也能创造收益。

  保守型:主要采取零杠杆,主要是通过把握经济周期的规律来寻求中长线的机会,其客户大多数是一些退休养老基金、保险基金等大型机构;

  积极型:使用衍生金融产品来提高仓位的杠杆化,并且仓位调整频繁,主要是寻找短线投资机会,投资风险也较高,大多数宏观对冲基金属于该类别。

  对冲基金七大策略之五:多空仓(长短仓)策略

  多空仓投资策略原理:将资金买入一系列股票、看涨期权、期货 多头形成多头头寸,做空期权、现货、期指形成空头头寸,多头与z空头的市值差值 形成市场头寸,不同的市场头寸形成不同的多空仓子策略。国外多空仓主要是对同一板块的不同个股进行多头和空头同时进行操作,基金经理相信,同一板块的不同股票,业绩好的在牛市涨幅超过业绩普通的股票,在熊市,业绩差的跌幅会超过业绩好的股票,所以会买入业绩走势好的,融券卖出业绩差的股票,在牛市和熊市均可赚钱。

  对冲基金七大策略之六:管理期货

  管理期货投资策略:管理期货基金CTA,又被称为商品交易顾问。只投资于:金融期货、期权与衍生产品、固定收益与利率、外汇与货币、以及金属、商品期货等。

  管理期货策略对冲基金适合的投资者

  有中等风险承受能力的投资者、需要配置股票以外资产的投资者。

  对冲基金七大策略之七:多策略

  多策略投资原理:该策略通过将对冲基金的多种策略组合起来来运作对冲基金。每一种对冲基金的策略都有其优势和劣势的一面。通过对多种策略的组合,往往可以平滑单一策略的风险,使得业绩表现趋向于稳定。

  适合稳健、长期投资者

  多策略相对于其他单一策略更稳健,能平抑不同策略波动,适合稳健投资者。此外,多策略对冲基金短期业绩可能并不出挑,但长期业绩却稳定靠前,适合长期持有。

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