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理财问答(2017-07-26)∣做空的具体概念是什么?

7分钟理财 发布时间:2017-07-26 作者:罗元裳

问:做空的具体概念是什么?

答:

  沽空,也被称为做空、卖空,英文叫Sell Short,也叫Bear,也就是熊。换句话讲,华尔街所称的“熊市”其实是指适合沽空者的市场,而“牛市”则指的是适合做多者的市场。


  事实上,沽空从本质上讲是一种风险防范的机制。譬如你以100元每股的价格持有某只股票,但你认为这只股票可能会在一周内连续下跌,这样你可以做一个沽空交易:以100元的现价先把股票卖掉,并约定在一周后以当前市场价格再买回相同数量的股票。这样,如果一周后股票下跌,那么你不仅不会担心自己的股价下跌,反而还赚取了下跌幅度的差价;反过来,如果股票不跌反涨,你单位股本的成本就上升,买高卖低就是赔了。


  那为什么在很多人的印象中,估空者、空头机构往往意指是邪恶?那是因为专业做空机构往往不会善良到仅仅拿沽空作为风险防范的手法。因为沽空可以从下跌中获得收益,同时下跌的股价可以让沽空者有机会以更少的钱获取更多的股票,所以在国外的沽空机构往往显得招数狠辣,一般来说会有五部曲:


  1、先用各种手段大量持有目标股票的流通股。当持有目标股票达到预定仓位时就开始估空流程;

  2、沽空机构会用各种手法,包括低价抛售一部分股票引发雪崩、释放负面消息、揭露上市公司不法行为等方式打压目标股票,使之快速下跌;

  3、当目标股票远远低于实际价值后,沽空机构完成做空交易,实现第一波套利;

  4、沽空机构运用套利获得的资金和其他杠杆资金趁低价继续大举吃入流通股,获得上市公司掌控权;

  5、沽空机构重组上市公司董事会并发布注资重组公告,股价随之上扬,等恢复到合理水平后再将公司做价卖出,实现第二波套利。


  对于动辄百亿千亿美元的国外沽空大鳄,不仅强吃上市公司毫无压力,甚至到对抗国家也是手到擒来。大众熟悉的索罗斯旗下的量子基金,从1992年到1997年,先是沽空英镑获利10亿美元,又席卷东南亚货币,将亚洲四小龙其中三条打回原形,最后在香港遭遇中国政府倾国库全力反击才未能得逞,休息了5年后,又通过沽空日元豪赚数十亿美金,这个被媒体称为“打垮英格兰银行的人”堪称是沽空者们的翘楚。

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